行業一周表現：上周建材行業（中信）指數下跌，跌幅7.71%，相對較滬深300指數收益-3.98pcts。細分板塊普遍下跌，水泥、玻璃板塊跌幅分別為-7.56%和-8.78%，新型建材、陶瓷板塊分別下跌7.51%和6.86%。

　　水泥基本面變化：價格：上周全國水泥市場均價環比上漲4.2元/噸，漲幅為1.08%。內蒙、天津和云南執行前期價格上調，幅度10-90元/噸，浙江市場數量提價20元/噸；南京和馬鞍山價格小幅回落10元/噸。庫位：全國庫位周環比下降2.3pcts，各區域普遍回落。成本：上周秦皇島動力煤（Q5500，山西）價格605元/噸，環比下降0.82%；全國水泥均價與煤炭價差為328.9元/噸，環比上漲1.67%。后市展望：短期供需雙升，庫存水平不高，預計3月底前仍有望迎來一輪普漲行情。

　　玻璃行業基本面情況：價格：上周全國玻璃均價82.26元/重箱，周環比增加0.31元/重箱，漲幅0.38%。北方及西南地區報價上調，其他區域暫穩。庫存：上周玻璃存貨3356萬重箱，周環比下降1.47%。環比看，西北環比上升，西南環比持平，其他區域環比均下降；庫存天數13.40天，環比減少0.20天，同比增加0.15天。成本端：上周全國重堿市場平均價為1758元/噸，環比上漲0.23%。石油焦價格為1520元/噸，重油價格為2900元/噸，環比均持平。后市展望：在終端需求逐漸啟動和貿易商庫存偏低等因素作用下，庫存回歸正常，生產企業資金壓力和庫存壓力并不大，預計現貨價格將以穩定為主。

　　投資策略：水泥板塊：短期供需仍然平衡，各地庫位水平普遍繼續下行，后續關注復產力度，但目前整體庫位均處于低位，預計仍將對價格形成支撐。繼續看好板塊行情，一方面從中期來看，供給制約和需求穩定預期下基本面仍有望維持穩定；短期供需仍然緊平衡，庫位普遍回落，低庫水平仍為春季提價形成基礎；水泥板塊一季報業績增長可期。建議繼續關注華東區域的海螺水泥和上峰水泥。玻璃板塊：終端需求啟動疊加貿易商低庫存，支撐廠商價格高位庫存去化，短期供需平衡，疊加庫存正常，預計市場仍以穩價為主。后續需繼續跟蹤供給端產能變動，2018年環保趨嚴態勢不改、玻璃集中冷修有望來臨、新增產能有限，以及需求預期穩定下，供給側收縮有望繼續支撐玻璃價格，同時純堿價格受制產能收縮將支撐盈利高位。

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